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国信证券仓位逆市上升协同性跌势放缓较好

2020-11-20 来源:

国信证券:仓位逆市上升 协同性跌势放缓 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周A股无一行业上涨,跌幅较少的行新味也准备推加热即食包、沙拉等菜品。”业是黑色金属、综合、信息服务和公用事业,综合行业连续两周录得正超额收益,上周食品饮料领跌大盘,其它跌幅较多的行业为金融服务、交通运输和建筑建材,其中金融服务和交通运输已连续两周跑输大盘。观察各行业的Beta值,有色金属和食品饮料保持与大盘最高和最低相关性,其它行业的Beta值无明显变化和特点。

上周行业热点的涨跌持续性依旧偏弱,这一现象说明投资者对后市走势分歧较大,此时大盘风险较高。大盘能否上涨需观察行业集群的涨跌持续性是否逐渐变强;强势板块主要是北部湾经济区、生物育种、节能元器件、核高基、航母和通用航空,强势板块无明显行业特征;弱势板块是食品饮料、稀土永磁、新疆区域振兴、钢结构、氢能和股指期货;截止8月17日,股票型基金(已剔除指数基金)平均仓位91.18%,较前周仓位上升了2.49%。考虑基金净值变化的影响,基金主动增仓2.81%。

下周操作建议:

截止2012年8月17日,开放式股票型基金仓位91.18%,在今年4月9日仓位到达96%高点后的一个月内大盘开始了震荡下跌。基于历史数据仓位在超过作者:90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现,历史上无一例外。仓位连续三周上升,基金上周在市场下跌中主动增仓,目前仓位已超过90%警戒线,处于历史上较高水平。基金连续增仓表示对后市看多情绪较为强烈,但基于基金仓位的历史运动规律,我们提示如市场短期出现反弹建议逢高减仓,并继续回避前期持续表现好的消费和轻工行业可能出现的回调;截止2012年8月17日市场协同性为64.01%(20MA)。市场协同性指标在前期连续下跌后出现2周回升,已确认的指标快速释放趋势有所放缓。

指标在历史波动区间的低位意味着板块轮其中的几十人交钱报了子虚乌有的“快速班”。某在场学员说动速度较快及市场热点变得散乱。我们前期已判断指标处于快速释放阶段,由历史经验来看这意味着大盘在未来一到三周会出现一轮下跌调整。值得一提的是协同性指标持续在高位意味着行业持续性较强,如2012年一季度初的金融地产周期类行情和后半季度的消费轻工防御性板块行情。一个月前我们确认指标为快速释放后,结合盘面热点散乱的现象已提示调整并建议逢高减仓。目前需观察指标在此处的方向性选择,我们将在指标从低位回升阶段再做增仓和配臵的建议;使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据,建议未来两周可关注医药生物(1W)和综合(2W)中个股的机会。

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